位置: 手机正规赌博线上平台_手机正规赌博在线平台_手机正规赌博在线网址-2019最棒最火游戏平台 金融 细分:全球增长热潮削减了利率与外汇之间的联系

细分:全球增长热潮削减了利率与外汇之间的联系

作者:迟鄂 来源:本站原创 时间:2019-04-04

伦敦(路透社) - 由于利率和货币之间的相关性接近十多年来的最低水平,投资者正在思考传统的外汇市场主导驱动力是否仍然具有相关性。

在2017年5月7日拍摄的这张插图中,美元和欧元纸币在德国法兰克福拍摄。路透社/ Kai Pfaffenbach /插图

在通常情况下,货币可以根据经济体之间的利率差异而上升和下降。

利率水平差距的扩大通常会刺激投资者在低收益率市场中借款,并投资于收益率更高的市场,只要波动性保持在低水平,他们就可以获得更高的收益。

但自2017年第三季度以来,特别是今年的开盘周,美元与其主要竞争对手之间的相关性已大幅下滑,尤其是欧元。 这表明其他力量占主导地位。

根据一项广泛使用的衡量标准,美国和德国2年期利率与欧元/美元汇率之间的90天相关性接近2005年末以来的最低水平。

伦敦高盛(Goldman Sachs)全球外汇策略联席主管卡马克希亚•特里维迪(Kamakshya Trivedi)指出,这种相关性的细分本身并不是很不寻常,特别是因为它遵循了2010年至2014年间高度相关的时期。

“有时候,除了固定收益流之外,还有其他因素,例如未对冲股权流动,储备多元化以及世界其他地区的强劲增长,正如我们现在所看到的那样,”他说。

实际上,全球经济正以多年来最强劲的速度增长。 贝莱德(BlackRock)策略师预计,至少考虑到近期减税带来的额外财政刺激措施,美国的扩张至少会持续几年。

但尽管全球经济增长出现反弹,但由于借贷成本较低,全球金融环境仍然异常宽松,这有助于推动股市飙升。

美国联邦储备委员会已经加息 - 去年增加了三倍 - 并且金融市场预计今年将加息近三次。

但美元的跌幅 - 自2017年初以来的15% - 表明投资者不相信利率达到了基于相对利率使美国资产具有吸引力的水平。

欧元区的利率最后一次在2011年上调,许多分析师预计至少在明年之前不会加息。

摩根士丹利分析师表示,美元,全球融资货币,继续疲软或进一步疲软,对金融状况有利,并将维持风险偏好。

陷入困境的美元也促使全球央行和主权财富基金开始将其外汇储备从美元汇率开始缓慢多元化,此举可能会随着其总体持股量的增加而加快步伐。

全球央行持有的分配储备中的美元份额近几个月出现下降迹象。 从2015年达到66%的十年高点,截至2017年9月,美元储备率约为63%。相反,欧元的比例增长到20%,但仍低于2009年的28%的峰值。

本周美国高级官员的评论对美元没有帮助。 美国财政部长斯蒂芬姆努辛在全球精英聚会上表示,在总统唐纳德特朗普从他的评论中退出并表示他预期货币升值之前,美元疲软对这个世界最大经济体有利。

虽然美国利率比欧洲同期高约150个基点,但相对增长前景仍然有利于欧元区。 从国外流入欧洲股市反映出这种情绪。

美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)1月份进行的一项基金经理调查显示,投资者对欧元区股票的配置增持45%,显着高于其长期平均值,表明股票流量已超过债券。

纽约梅隆银行(BNY Mellon)首席外汇策略师西蒙•德里克(Simon Derrick)表示,在考虑较长期利率时,利率与货币之间的相关性细分也很明显。

在他的分析中,细分标志着央行政策预期发生重大转变的风口浪尖。

在美国,珍妮特耶伦准备将接力棒交给新任美联储主席杰罗姆鲍威尔,而欧洲央行政策制定者正在评估加强欧元对该地区复苏经济的影响。

“这无疑解释了为什么德国政治和美国税制改革已被证明是欧元/美元的重要因素,”德里克说。

“尽管如此,债券收益率与货币之间的相关性崩溃仍有可能发出重大信号。”

由Saikat Chatterjee和Tommy Wilkes报道; 图片来自Ritvik Carvalho,Jeremy Gaunt编辑,Larry King

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